시황 칼럼 및 매매일지 5편 긴장과 함께 팽팽한 줄다리기, 앞으로 자산 시장의 향방은?

안녕하세용,,, 끄적이잉입니당,,ㅎㅎ

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최근 불안감과 긴장 속에서 자산 시장들이 계속해서 상승해왔는데용,,

문제가 되었던 관세 협상은 대부분 마무리가 되었고,,

미국과 협상하지 않은 몇 몇 나라는 협상하기도 하고 이대로 지켜보는 중이기도 합니다,,

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그에 반해 관세로 인해 물가가 오를 것이라고 생각하며 기다리던 물가지수에서는 크게 반영되지 않은 모습을 보였고,,

생산자 물가 지수(PPI)에서는 크게 상승하는 모습을 보여주며 기업에서 관세 인상 부분을 흡수하고 있는 것이 아닌가 보이기도 합니다,,

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현재 자산 시장은 긴장과 함께 팽팽한 줄다리기 속 적막함을 보여주고 있습니다,,

아직까지는 잭슨홀 미팅 이후 금리 인하에 대한 기대감으로 인해 시장은 파월의 발언보다 과도한 기대를 갖게 되었고

자산 시장이 크게 상승했는데요,,

그 이후에도 아직 상승과 하락 속에서 뚜렷한 방향성을 보이지 못하고 있습니다,,

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출처 : Investing.com

그런 상황 속에서 유가 역시 60불 수준으로 안정적인 모습을 보여주고 있구용,,

유가가 급등하면 물가에 더 부정적인 영향을 줄 것이기에,,

트럼프 대통령은 유가를 안정시키기 위해 많은 노력을 하고 있습니다,,

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최근에는 베네수엘라에 마약 소탕을 위해 해군을 급파하고 있는데,,,

트럼프 대통령은 1기 때부터 베네수엘라의 석유를 노리고 베네수엘라를 공격하려는 모습도 있었는데요,,

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이번 해군 급파 역시 마약 소탕을 빌미로 베네수엘라의 석유를 노려,,

석유 값 안정을 위한 그림을 그리고 있는게 아닐까 생각됩니다,,

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사우디 아라비아 역시 최근 자금 부족으로 인해 네옴프로젝트도 중단되고 있고,,

2029년 동계 아시안 게임 개최 예정이었던 트로제나(Trojena) 역시 자금 부족으로 인해 해당 년도에 개최하지 못할 위험에 처해있다고 하는데요,,

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이런 상황 속에서도 사우디 아라비아가 계속 석유를 증산하면서,,

유가를 60불에 유지하려고 할지 의문입니다,,

아마 조만간 상황에서 석유 감산을 통해 부족한 자금을 충당하려는 움직임을 보이지 않을까 싶은데용,,

여기에 미국이 베네수엘라에 해군을 파견하며 마약 소탕 작전에 문제가 생기면서,,

유가가 상승하게 되면 앞으로 물가에 부정적인 영향을 미칠 수도 있을 것 같습니다,,

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이런 상황 속에서 미국 정부는 앞으로 12개월 내 만기가 도래하는 9조 3300억 달러의 부채를 전부 단기채를 발행하며 상환할 계획을 가지고 있는데용,,

이건 과거에 옐런 재무부 장관이 장기채 금리를 안정시키면서 국가 재정을 유지하던 꼼수 였는데,,

이때 당시에만 해도 베센트 재무장관은 엄청난 비난을 했으나,,

현재 미국 10년물 금리가 불안정하기 때문에 자칫 장기채로 발행했을 경우 금리가 발작할 가능성이 있어서 단기채로 발행하면서 금리 인하를 통해 안정화하려는 계획을 가지고 있는 것 같습니다,,

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하지만 모든 것은 계획대로 되지 않기에,,

앞으로 경제 상황의 흐름을 잘 살피며 국채 금리와 미국 정부의 재정 상황을 잘 살피는 것이 중요할 것 같습니다,,

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출처 : FRED

최근에 TGA Account 역시 올라오면서 남은 잔고를 9~10월간 채우려는 계획을 가지고 있는데요,,

이때 시중의 유동성이 흡수 될 수 있어서 주의할 필요가 있을 것 같습니다,,

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출처 : FRED

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과거 옐런이 재무부 장관을 하던 시절 단기채를 막무가내로 발행해도,,

RRP 시장의 자금이 그 단기채 시장을 받쳐주었기에 큰 문제는 없지만,,

이때 당시에 RRP 자금을 탈탈 털어먹으면서 현재 RRP 시장의 잔고는 거의 남아있지 않은 상태이기 때문에,,

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앞으로 발행할 단기채를 어떻게 누가 받쳐줄 것인가,,?에 대한 의문은 있는 상황입니다,,

베센트 재무장관은 이 국채 수요를 그나마 스테이블 코인(Stable Coin)으로 받치기 위해,,

최근 GENIUS Act 법안도 신속하게 통과시켰는데,,

그 양이 앞으로 미국이 발행해야할 단기채보다 적기 때문에 향후 단기채 발행할 때 어떤 모습을 보이는지 지켜볼 필요가 있을 것 같습니다,,

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출처 : 네이버

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미국 10년물 국채 금리 역시 아직까지는 크게 반응하지 않는 모습이고,,

최근 기간 동안에서는 평균 수준에 머물고 있는데요,,

단기채 발행이 시작되면서 수요가 그에 대응해주지 않고,,

물가가 다시 인상하는 모습을 보인다면 미국 국채 금리가 다시 크게 올라갈 흐름도 볼 수 있을 것 같습니다,,

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출처 : Investing.com

달러 지수(DXY) 역시 아직 100을 돌파하지 못하며,,

위험 자산에는 긍정적인 신호로 보이는데,,

모든 지표가 100% 정확하지는 않기에,,

계속해서 동향을 살피면서 모니터링하며 대응해야겠습니다,,

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이런 상황 속에서 9월부터는 물가 인상에 대한 시그널이 조금 나올 수 있다는 위험,,

유가 역시 안정보다는 조금 불안정해질 위험이 더 크다는 모습과,,

미국이 앞으로 있을 중간선거에서 승리하기 위해서는 매를 먼저 맞고 이후에 증시를 안정화하면서 흘러가는 분위기가 확률적으로 더 높은 시나리오라고 생각하기에,,

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최근에 가져가던 가상화폐 포트폴리오를 전부 정리하고,,

GOLD나 인버스를 포트폴리오에 조금씩 편입하려고 합니다,,

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가상화폐 수익률은 업비트 기준 약 100% 수준이고,,

미국 ETF 수준에서는 약 150% 정도 수익률을 기록했습니다,,

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타이밍 상 운이 좋았던 것 같고,,

스테이블 코인의 수혜를 좀 더 볼 것 같았으나 그런 것들보다는 단기 코인 수급에 의해 많은 상승을 보였던 것 같아서,,

아쉽습니다,,

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물론 모든 자산은 우상향한다는게 기본 펀더멘털이기 때문에,,

인버스를 편입할 때는 항상 주의해야하는데요,,

한 번에 많은 돈을 편입하기 보다는 상황을 계속 주시하면서 예민하게 반응하는게 좋을 것 같습니다,,

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