CDS 프리미엄의 의미와 뜻에 대하여

안녕하세용,,, 끄적이잉입니당,,ㅎㅎ

​

오늘은 CDS 프리미엄에 대해 알아보려고 하는데용,,

CDS 프리미엄은 사실 평상시에는 잘 보기 힘들고,,

국가적으로 위기거나 경제 위기가 오려고 할 때쯤 기사들을 많이 볼 수 있습니당,,

 

최근들어 CDS 프리미엄 이야기들이 기사로 슬슬 보이기 시작하더라구용,,

물론 걱정할 만큼 크게 오르거나 당장 모든 자산들을 내다팔아야 한다는 것은 아니지만,,

아무것도 안하고 방치하는 것보다는,,

이런 기사들이 나오기 시작하면 유심히 보면서 미리미리 대비한다면 내 자산들을 조금 더 안전하게 지킬 수 있지 않을까 생각합니당,,ㅎㅎ

​

​

그럼 바로 CDS 프리미엄의 의미와 뜻에 대하여 알아보도록 하겠습니당,,ㅎㅎ

​

​

#. 그래서 CDS 프리미엄이 뭔데??

출처 : KB 자산운용

CDS 프리미엄은 일종의 보증 보험이라고도 할 수 있습니다,,

어렸을 때 친구들과 피시방가거나 당구치러갈 때 용돈을 다 써버려서 돈을 빌렸던 경험이 한 번씩 있을텐데요,,

물론 친한 친구거나 맨날 만나서 노는 친구면 크게 상관없지만,,

그 친구들이라 하더라도 돈을 맨날 빌리면서 잘 안 갚는 친구에게는 돈을 빌려주고 싶지가 않게 되겠죵,,

​

결국 친구들과 돈을 빌려줄 때도 가장 걱정되는 건,,

저 친구가 돈을 갚지 않으면 어떡하지? 라는 걱정입니다,,

​

이때 선생님이나 부자인 형이 나타나서 이렇게 말한다면 어떨까요?

​

​

​

A : 야 저 친구가 돈 안 갚으면 내가 대신 갚아줄게,, 대신 매달 새콤달콤 한 개씩만 사줘

​

물론 친구들과 피시방 가려고 빌리는 돈이 크지 않아서 새콤달콤을 굳이 사주지 않아도 되고,,

크게 걱정되지 않는다면 상관없는데,,

가격이 비싼 학용품세트나 급식비 등 부담되는 돈을 빌려주게 된다면 새콤달콤 하나로 내 돈을 지킬 수 있겠다는 생각이 들어서 흠칫하게 됩니당,,

이때 친구가 돈을 안 갚을 때 대신 갚아주겠다는 약속이 바로 CDS(신용부도스왑)이라고 하고,,

매달 내는 새콤달콤이 바로 CDS 프리미엄입니다,,

​

​

새콤달콤 한 개로 모든 돈을 다 커버할 수 있으면 완전 이득이쟈나~

​

이런 달콤한 생각이 잠깐 들 수도 있지만,,

실제로는 그렇지 않습니다,,

​

CDS 프리미엄 즉, 새콤달콤은 누구나에게 똑같이 1개가 아니거든요,,

빌려간 사람의 신용도(믿음직한 정도)에 따라 달라지게 됩니다,,,

 

출처 : 중앙일

예를 들어 A(돈을 시간만 되면 갚는 친구)와 B(돈을 맨날 안 갚거나 늦게 갚음)가 있다고 해볼게요,,

​

A(돈을 시간만 되면 갚음) : 이 친구는 평소에 정직하고 돈을 무조건 갚으니까 안심이 되네,, 라고 생각이 들면 부자 형은 새콤달콤은 조금만 받게 됩니다,, -> CDS 프리미엄이 낮음

B(돈을 맨날 늦게 갚음) : 이 친구는 평소 행실이 문제가 있어서 위험하기 때문에 갚아줄 가능성이 더 높겠죠,, 그래서 부자형은 새콤달콤을 더 많이 요구하게 됩니다,, -> CDS 프리미엄이 높음

​

​

이 예시를 그대로 나라에게 들어도 동일하게 적용됩니다,,

​

미국이나 독일, 영국 등은 경제가 튼튼하고 망할일이 거의 없으니까 CDS 프리미엄이 아주 낮은 것이구용,,

전쟁이 나거나 파산하고 국가 경제가 위태로운 나라들은 CDS 프리미엄이 아주 높은 것입니다,,

​

그래서 위에서 보셨던 것처럼 CDS 프리미엄이 올라가게 되었다면,,

해당 국가가 위험하고 경제가 불안하다는 신호탄으로 받아들이게 되는 것이죠,,

돈을 빌렸는데,, 갚지 못할 것처럼 보이게 되는 것입니다,,

​

이렇게 CDS 프리미엄이 올라가기 시작하면,,

외국에서 돈을 빌릴 때도 위험하게 생각해서 이자를 더 내라고 하기도 하고,,

심지어 빌려주지 않는 경우도 생겨서 악순환이 생기고 경제는 더 악화되기에 CDS 프리미엄이 올라갔다는 신호가 들리기 시작하면 조심할 필요가 있습니다,,

​

즉, CDS 프리미엄은 돈을 빌려준 사람이 혹시나 돈을 못 받을까봐 드는 보험료라고 볼 수 있구용,,

경제가 건강하고 신용이 좋다면 보험료(CDS 프리미엄)가 내려가고

경제가 불안하고 신용이 나쁘면 보험료(CDS 프리미엄)가 올라가게 되는 것입니다,,

​

​

#. 오 간단한데?? 조금 더 깊은 심화 버전 내용도 알려줘봐!!!

​

여기까지 쉽게 이해가 되었다면 조금 더 경제학적인 관점에서 CDS 프리미엄을 한 번 바라보겠습니당,,ㅎㅎ

경제학적 관점에서 CDS(Credit Default Swap, 신용부도스왑) 프리미엄은 단순한 보험을 넘어서,,

신용위험의 이전이라는 금융 공학의 핵심적인 도구입니다,,

CDS의 구조적 정의는 채권을 발행한 기관(기업이나 국가 포함)이 부도(Default)가 났을 때 발생하는 손실을 보상해 주는 금융파생상품입니다,,

​

• 보장 매입자(Protection Buyer) : 채권을 보유한 투자자로 부도 위험을 피하고 싶어함
• 보장 매도자(Protection Seller) : 위험을 대신 떠안는 금융기관(보험사, 투자은행)
• CDS 프리미엄(Spread) : 보장 매입자가 매도자에게 정기적으로 지불하는 수수료, 보통 bp(Basis point, 0.01%) 단위 사용함

​

​

근데 이 기관이나 기업, 국가가 위험한지는 누가 판단해? 느낌적인 느낌??

CDS 프리미엄은 단순히 느낌으로 정해지는 것이 아니라,,

사실 복잡한 확률 모델을 통해 계산됩니다,,

 

• 부도 확률(Probability of Default, PD) : 해당 기관이 특정 기간 내 망할 확률
• 부도 시 손실률(Loss Given Default, LGD) : 실제로 부도가 났을 때 전체 빌려준 돈 중 회수하지 못하는 금액의 비율
• 회수율(Recovery Rate) : 부도가 나더라도 담보 처분 등을 통해 건질 수 있는 돈의 비율 (LGD = 1 - Recovery Rate)

​

수학적으로 CDS 프리미엄은 부도 확률(PD)과 손실률(LGD)의 곱에 비례해서 결정하게 됩니다,,

​

결론적으로 CDS 프리미엄은 해당 자산의 순수한 신용 위험 가격이라고 보시면 되는데요,,

이 수치가 높다는 것은 해당 기관의 미래를 아주 부정적으로 보거나,,

부도 시 회수할 수 있는 자산이 없다고 판단한다는 의미입니다,,

​

거시 경제를 분석할 때 CDS 프리미엄의 추이를 살피는 것은,,

시장의 심장 박동수를 체크하는 것과 같은데요,,

​

심장박동수가 낮은게 안정적이고 편안한 것인 것처럼,,

심장박동수가 높으면 불안하고 위험한 것처럼,,

​

​

​

#. 그래서 CDS 프리미엄을 어떻게 바라보면 되는건데??

​

CDS 프리미엄은 흔히 경제의 조기 경보 지수라고도 불립니다,,

채권금리(Yield)보다 더 민감하게 움직이기 때문인데요,,

그렇기에 시장의 카나리아 즉, 신용 위험의 척도로 바라볼 수 있습니다,,

​

국가의 신용 등급이 공식적으로 강등되기 전에 시장 참여자들이 불안을 느끼면 CDS 프리미엄이 먼저 급등하게 됩니다,,

이 사이에서 투자자들은 채권 금리와 CDS 프리미엄 사이의 차이를 보고 저평가 된 쪽을 찾아서 투자하기도 하는데요,,

이렇게 차이를 보고 거래하는 것을 아비트라지(Arbitrage)라고도 부릅니다,,

​

국채는 거래량이 많아서 가격 변동이 느릴 수도 있지만,,

CDS 시장은 투기적 세력과 헤지 세력이 맞물려 아주 작은 정치적 경제적 변화에도 즉각적으로 변화하는 특성이 있습니다,,

​

​

한국의 CDS 프리미엄은 어때??

​

대한민국 CDS 프리미엄은 코리아 디스카운트와 대외 건전성을 나타내기도 하는데요,,

현재 많이 올랐다고 하지만,,

기본적인 CDS 프리미엄 자체가 다른 나라들에 비해서도 낮기 때문에 안정적이라고 볼 수 있는 것이죵,,

​

​

북한 관련 이슈가 터질 때마다 CDS 프리미엄이 일시적으로 상승하기도 하고,,

달러가 부족하거나 외환 위기 가능성이 보이면 외국인 투자자들이 위험하다고 생각하고 CDS를 매수하며 프리미엄이 치솟게 됩니다,,

​

특히 IMF때 외환 보유액이 부족해서 큰 경제 위기가 왔기 때문에,,

외환 보유고의 추이나 달러 유동성에 문제가 생기면 외국인들이 크게 반응하기도 합니다,,

​

출처 : 중앙일

현재는 이란 전쟁으로 인해 해당 지역 국가들의 CDS 프리미엄이 큰 변동성을 보이고 있는데요,,

해당 국가 들 외에도 위 뉴스기사처럼 호르무즈해협을 통해 경제적으로 큰 타격을 받을 수 있는 대한민국이나

일본, 대만 등도 CDS 프리미엄이 치솟을 수 있습니다,,

​

​

국가	최근 추이	주요 원인
이스라엘	상승 (위험 증가)	이란과의 군사적 충돌 및 지정학적 불안
대한민국	보합 (안정적)	견조한 외환 건전성 및 금융 지표 개편
미국	낮음 (안전)	기축 통화국으로서의 지위와 고금리 유지
튀르키예	하락 (개선)	국제 투자자들의 인식 개선 및 경제 정책 조정

​

​

​