아이언 콘도르(Iron Condor)의 의미와 뜻

안녕하세용,,, 끄적이잉입니당,,ㅎㅎ

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오늘은 아이언 콘도르의 의미와 뜻에 대해 알아보려고 하는데용,,

경제 공부를 하면서 알게 되는 어려운 단어의 의미와 뜻에 대해 알아가다 보면,,

나중에 공부할 때 막히거나 힘들어하는 부분들이 없어지면서,,

조금 더 수월하게 공부가 되지 않을까 생각됩니당,,ㅎㅎ

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최근에 메르님의 블로그를 보면서,,

아이언 콘도르에 대해 설명해주셨는데,,

스스로 한 번 더 이론이나 의미에 대해 공부해보면서,,

조금 더 나의 것으로 소화할 수 있는 시간으로 만들어보려고 합니다,,ㅎㅎ

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그리고 여러 방법이나 정의를 알고 있다면,,

활용하는데 더 도움이 많이 될 것 같더라구용,,ㅎㅎ

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그럼 바로 아이언 콘도르(Iron Condor)의 의미와 뜻에 대해 알아보도록 하겠습니당,,ㅎㅎ

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#. 아이언 콘도르(Iron Condor)가 뭔데??

아이언 콘도르(Iron Condor)는 옵션 거래 전략 중 하나로 주가가 특정 범위 내에서 횡보할 것으로 예상될 때 수익을 내는 대표적인 비방향성(Non Directional) 전략이라고 할 수 있습니다,,

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옵션 거래,,,

비방향성,,

여러 어려운 단어가 있어서 저도 헷갈리기도 하고,,

이해하는데 어려움이 있는데요,,

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사실 두 개의 신용 스프레드(Credit Spread)를 결합한 하나의 전략이라고 보면 될 것 같습니다,,

이 조차도 이해하기 어려우니,,

조금 더 자세하게 알아보도록 하겠습니당,,

 

먼저 왜 아이언 콘도르라고 부를까요??

금융 시장에서 콘도르라는 이름이 붙은 이유는 수익 구조 그래프의 모양 때문인데요,,

콜옵션과 풋옵션을 양쪽에 배치해 독수리 날개처럼 안전 범위를 넓게 잡은 전략이라고 생각하면 될 것 같습니다,,

- 콘도르(Condor)는 수익 구간이 평평하고 양옆으로 날개가 펼쳐진 모양이 마치 거대한 독수리(콘도어)가 날개를 펴고 비행하는 모습과 닮았다고 해서 붙여진 이름이라고 합니다,,

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- 아이언(Iron)은 보통 옵션 전략에서 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사용하면 붙는 경우가 많은데요,, 철처럼 단단하고 안전하다는 의미에서 아이언을 붙이게 됩니다,,

(콜옵션이나 풋옵션으로만 구성되면 그냥 콘도어라고 부르기도 합니다,,)

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아이언 콘도르는 총 4개 옵션 포지션을 동시에 취하게 되는데요,,

주가가 너무 오르지도,,

너무 내리지도 않을 것이라고 예상했을 때 사용하면 이익을 얻도록 설계되어있습니다,,

 

풋 옵션과 콜 옵션을 주로 사용해서 포지션을 취하게 되는데,,

풋 옵션은 하락장 방어용이라고 생각하시면 됩니다,, (주가가 일정 수준 아래로 안 떨어지면 수익)

먼저 외가격(OTM) 풋옵션을 매수하고,,

그보다 높은 행사가의 외가격(OTM) 풋옵션을 매도합니다,,

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그리고 콜옵션은 상승장 방어용이라고 생각하시면 되는데요,, (주가가 일정 수준 위로 안 올라가면 수익)

먼저 외가격(OTM) 콜옵션을 매도하고,,

그보다 높은 행사가의 외가격(OTM) 콜옵션을 매수합니다,,

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아이언 콘도르는 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수/매도 하며 그 사이에서 움직일 때 프리미엄을 받는 Net Credit 전략입니다,,

위에서 말씀드렸듯이 주가가 매도한 두 행사가 사이에 박스권을 형성하며 머무를 때 옵션이 소멸되며 최대 수익을 얻게 되고,,

주가가 예상 범위를 크게 벗어날 때 최대 손실이 발생하지만,,

그 위에 높은 행사가로 매수/매도한 옵션 덕분에 손실이 일정 수준으로 제한됩니다,,

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즉, 주가가 횡보하고, 변동성(Volatility)이 낮아질 때 유리한 전략이라고 합니다,,

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#. 예시로 쉽게 설명해줘봐,,,

음,, 먼저 A라는 주식의 주가가 80000원이라고 가정해보겠습니다,,

투자하는 입장에서 A의 주가가 한 달 동안 크게 변화 없이 75000원에서 85000원 사이에서 움직일거라고 예상하는 상황이라고 가정해보겠습니다,,

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이때 하단 방어막인 풋옵션을 설계합니다,,

70000원의 풋옵션을 매수 -> 보험 가입으로 -500원 지불

75000원의 풋옵션을 매도 -> 1500원의 수입 발생

즉, 주가가 75000원 아래로 안 내려가면 1000원의 이득이 발생합니다,,

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상단 방어막인 콜옵션도 설계합니다,,

85000원의 콜옵션을 매도 -> 1500원의 수입 발생

90000원의 콜옵션을 매수 -> 보험 가입으로 -500원 지불

즉, 주가가 85000원 위로 안 올라가면 1000원의 이득이 발생합니다,,

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이렇게 하단 방어막과 상단 방어막을 설계하면,,

총 2000원의 프리미엄이 들어오게 됩니다,,

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이 예시의 베스트 시나리오는 A의 주가가 예상 대로 75000원에서 85000원 사이에 머물렀을 때,,

모든 옵션은 가치 없이 소멸되며 처음에 받은 2000원의 프리미엄을 그대로 수익 확정할 수 있습니다,,

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다만 A의 주가가 95000원으로 폭등했다면,,

85000원 콜 매도에서 큰 손실이 나지만 90000원 콜 매수가 손실을 줄여주게 됩니다,,

처음에 받은 프리미엄 2000원을 제외하고 계산된 최대 손실액인 3000원만 잃고 끝이 나게 됩니다,,

또한, A의 주가가 60000원으로 폭락했다면 75000원 풋매도에서 손실이 나지만 70000원 풋매수가 방어해줍니다,,

이 역시 최대 손실액은 제한되게 됩니다,,

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#. 아이언 콘도르를 왜 사용하는건데,,?

아이언 콘도르는 주가가 횡보하고 변동성이 낮을 때 시간 가치 하락(Theta)을 활용할 수 있는데요,,

시간이 흐를 수록 옵션의 가치는 떨어지게 되고,,

주가가 가만히만 있어도 매도한 옵션의 가치가 줄어들어 수익이 쌓이게 되는 구조입니다,,

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이렇게 시장이 잠잠하면서 변동성이 낮을 때 프리미엄을 받으면서 수익을 내기 좋은 도구인데요,,

단순하게 옵션을 매도하는 것보다 증거금도 적게 들고,,

예상치 못한 폭등이나 폭락시에도 최대 손실액이 정해져 있어서 변동성이 낮고 안정성이 있어서,,

위험 관리를 하는데도 용이한 전략이기 때문에 자주 사용하는 전략 중 하나입니다,,

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핵심은 아이언 콘도 전략은 확률에 베팅하는 것인데요,,

주가가 어디까지 갈지 맞추는게 아니라 어디까지 안 갈지를 맞추는 전략입니다,,

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주가가 크게 폭락하거나 폭등하지 않으면 가만히만 있어도 매일 매일 프리미엄으로 수익이 쌓이게 됩니다,,

옵션의 시간 가치가 녹아 없어지기 때문인데요,,

그리고 주가가 오르거나 내릴지 맞추는 것보다는,, 20% 이상 오르거나 내리지 않을 것이라는 범위에 베팅하는 것이 훨씬 확률적으로 우위를 가져갈 수 있습니다,,

마지막으로 큰 변동성을 갖게 된다고 해도 안전 범위를 정해두었기 때문에 심리적 안정감을 어느정도 가져갈 수 있습니다,,